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现金流比利润更重要
作者:汉台联社 殷茜    发布于:2015-03-02 15:23:42    文字:【】【】【

【导读】现金流的问题会导致企业立即死亡,利润问题如长期无改善,将导致企业慢慢死亡。现金流是实打实的企业账户里的现金存量变化的表示,而利润很多时候只是财务报表上的数字。所以,现金流当然比利润更重要。

对于现金流与利润,很多财务人士都有话说。企业CEO说:“没利润没啥,但是如果没现金流,我的工资都要领不到了。”这个,大概也是我们为什么看到那么多公司连续几年里都在各种融资烧钱,财报上亏损巨大,但也仍然过活得很好。
1.现金流是实的,利润可以调整。
2.真实的利润代表企业的发展趋势,现金流则代表企业当下运营的能力,没有现金流谈利润没有意义。
3.有足够的现金进行下一次的投资换取的利润要远比眼前的利润多。现金流对于公司运行很重要。
4.现金流是货真价实的真金白银,口袋里有就是有,没有就是没有,做不了什么假。可是利润的水分就很大,企业可以通过操作一些会计科目,调整自己想要的利润额。因此,看现金流相对来说比看利润要真实。
5.首先,现金流的问题导致企业立即死亡,利润问题如长期无改善,将导致企业慢慢死亡。现金流当然比利润重要。
其次,现金流是实打实的企业账户里的现金存量变化的表示;而利润很多时候只是财务报表上的数字。一笔生意下来,你合同额1000万,所有成本总计800万,那么利润200万,可是你的利润200万的实现要客户最后一笔款才能实现,也许是2年后,还有可能有坏账风险。所以,还是现金流重要。
再次,有些企业自身并不是以短期营利为目的,而是谋求后期的金融运作。大家都知道有些企业有着创新的业务模式,在短期内不计成本的冲刺业绩,拿出非常漂亮的财务报表,获得良好的业内声誉。然后呢?或者谋求上市套现,或者谋求被并购。这种案例并不少见。这种情况下,没有利润,也没什么。所以还是现金流重要。
示例:投资包子铺,三年面临倒闭。
一、时间回到四年前
2010年,萧潇拿着一份商业计划书来到我的办公室,跟我说自己要开一家包子铺旗舰店,问我有没有兴趣入股。亲兄弟明算账,我就打开商业计划书来看,计划不错,前期投资一千万,购买一套纳米技术的蒸包子工具,全自动高科技,一个按钮全搞定。还要搞网络销售,一键下单,到店取货。顺利的话现在开始筹备,明年元旦开业,当年盈利,五年回本,十年上市。
预算表虽然漂亮,不过咱也是搞财务的,这小子蒙不了我,我对这个“当年盈利”还是很怀疑的,估计要在会计核算上耍花招。
用直线法折旧和双倍余额递减法折旧的时候,固定资产的折旧速度不一样,这就直接反映到当年的营业利润上。这个所谓的“当年盈利”,指的就是直线法折旧的时候,但是到了另一种折旧方式上,利润就变成负数了。不同的折旧方法,会造成利润的变动,这可要注意了!在投资之前,可要审慎对待,不能光看着利润高就下手了。
不过咱也不是不讲理的人,不同的折旧方法里,现金流量都是稳定的,这个指标比利润靠谱。大牛们都说“现金流比利润更重要”,看在现金流量指数还可以,就把钱投了吧。一拍即合,到了第二年元旦,包子铺顺利开张。
二、一年之后
2011年年底了,我心说这包子铺开了一年,也该分红了吧,怎么没见咱的CEO给我打电话?打个电话过去,@萧潇给我发了个邮件,说这是今年的报表,钱赚着呢,让我放心,分红的事先放放,最近包子铺要用钱。
我说好吧,先看看报表,“利润表”里确实显示着不少利润,可是一打开“资产负债表”的“流动资产”部分。
你开个包子铺,这么多的“应收账款”是干什么?“应收账款”就是顾客拿了东西,还没给钱,欠着的钱。卖个包子,还搞赊销,真是不靠谱。这样,“营业收入”是算进来了,但是“现金”却没到自己家账上。空有“营业利润”,没有“现金流入”,看看账面上可怜的一点“货币资金”,咱也别逼着他分红了。
咱家这个CEO,在这个问题里“运营利润代表什么,怎样解读?”虽然把包子铺的利润表讲清楚了,但这里面难免有猫腻啊!利润这个科目,太容易操作了,很容易搞出幺蛾子,也就是所谓的“利润质量”太差。咱们卖包子,还是得靠重视现销,压缩赊销的经营模式,才能提高业绩啊。这个“现金流”,会直接关联公司的经营管理水平的。
一个企业的“应收账款”增加,就带来“现金流量”减少,相反“应收账款”减少,“现金流量就增加”,二者是负相关的关系。这样看来,包子铺CEO在应收账款上做的手脚,虽然能提高利润,但是提高不了“现金流”,咱们还是可以在“现金流”上看出问题。
这个“现金流”,这样看确实比“利润”靠谱。
三、又过了一年
去年这个包子铺居然卖包子搞赊销,年终聚会的时候好好批斗了一顿,而且还发现了这小子从亲戚朋友那里买高价菜,雇员也都顾自己家人,让公司的成本居高不下。这个赊销,也是把包子都预先送给了隔壁如花家的公司,搞起私人食堂来了。今年勒令整改,不许赊账卖包子,降低公司运营成本,这样一定能行!
时光飞逝,到了2012年年底,这次还真拿着分红了,不过看到这张报表,我的天呐!
主营业务成本和运营成本都降下来了,但大家也看出毛病了吧。人家CEO知道我们股东喜欢看现金流了,聪明。一方面买了便宜的菜,把“主营业务成本”降下来了,另一方面砍掉了“管理费用”,把服务员都开除了,而且还停止了新品种包子的研发,砍掉了“研发费用”。结果,利润是比去年多了,但是营业额其实下降了。
用这种野蛮的方法控制成本,虽然可以提高利润,也能提高现金流。但最终的结果只是报表漂亮而已,对公司的未来发展没有任何好处。现在,有一些公司,为了上市和市场预期,采用这种饮鸩止渴的方式粉饰报表。除此之外,操作现金流的方法还有很多,就不一一列举了。
看这个“现金流”和“利润”谁重要,还不能一概而论,还是得具体问题具体分析啊,可不能被骗了。
四、2013年
2013年了!今年的分红刚刚到手,数量还不少,可这三年拿到的回报,是比投进去的钱少多了。结果刚拿到钱不久,就接到一个做高利贷的老同学的电话,说“最近有个包子铺跟我借钱呢,现在开包子铺都借高利贷啊,哈哈哈!”
心头一凉,稍做调查,果然如此,这笔钱其实是咱们的CEO萧潇借高利贷弄来的。一想今年公司的账目肯定会非常好看,挣了好多钱。可这笔钱,终究是你借来的,有一天是要还的。现在他把借来的钱,当做股东分红发给我们,这个公司迟早会资不抵债。
虽然“利润表”上的数字依旧好看,但是“现金流”不足,等“债务到期”,高利贷上门讨债的时候,公司的“银行存款”无法偿还“债务”,这就是“资金链断裂”,公司只能倒闭,CEO只能跑路,股东只能认栽。
在做筹资的时候,要考虑到企业自身的债偿能力,量力而为。如果为了粉饰报表而大肆融资,搞扩张,难免陷入万劫不复的境地。
在公司成立之处,就应该设立好企业的金融资本结构,做好现金流的预警分析,在达到某一警戒指标时,及时采取措施,防止出现资金链断裂的情况出现。一个健康的企业,一定有良性循环的现金流量,咱们这个包子铺的现金流危机,还是管理模式上的问题。
看现金流,要有长远的眼光。而且“经营现金流”、 “投资现金流”、“筹资现金流”三者,在必要的时候,也要分开来看。
五、总结
对这次的投资失败,我们将这几年的经验稍做总结:
2010年:从会计核算角度,可以通过对折旧方法的操作,调整公司报表上的营业利润。但在这个时候,现金流量保持不变,是更可靠的参考标志。
(在进行投资项目决策分析的时候,要注重“现金流”的考量。)
2011年:从公司管理角度,“应收账款”等科目虽然带来利润,但不带来现金流。从这里看,现金流也是更可靠的标志。重视现销,压缩赊销,可以给现金流带来好处。
(这种时候,“现金流分析”可以有效检验公司“利润质量”。)
2012年:但是,现金流也不是无法操作,通过暴力压缩成本,一样可以提高现金流的数值。但这些操作,会在报表中显示出来。一个现金流高的企业,也未必就是完美无缺的,要具体问题具体分析。所谓的“成本费用管理”,也要用科学的方法进行。
(“现金流”是企业生产经营活动的重要考量要素,但不是绝对标准。)
2013年:现金流可以拆分成“经营现金流”、“投资现金流”、“筹资现金流”,这三者要统筹兼顾。一个企业的金融资本结构,需要一定的远见,刻意追求现金流量的恶意融资,会给企业带来巨大的灾难。现金流的“结构”,值得我们关注。
(“现金流”状况决定企业的生存能力。)

 

 

 

 

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