几天前，人民银行发布公告，在前期山东、广东试点形成可复制可推广经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省（市）推广信贷资产质押再贷款试点。这几天来，相关话题持续发酵。

　　不论持何种观点，不争的事实是，这开通了一条注水新渠道，当然，实际注水量有待时日观察。然而，在新常态经济下行压力之下，比“注水”更重要的是“养鱼”——构建增长动力源(行情13.55 +9.98%,咨询)。此亦央行公告中的政策主旨，即加大支持实体经济的力度。

　　信贷资产质押再贷款试点的对象是试点地区内的地方法人金融机构，因此政策直接受益主体是地方金融机构，其中绝大部分为中小型银行。这类银行机构恰恰是县域金融和区域金融的主力军，对地方金融服务起到关键性的支撑作用。同时，它们又是力量相对薄弱的机构群体，在向央行申请再贷款时，缺乏充足的合格抵押品，试点的政策初衷就是解决这个问题。央行新政策工具的应用，将有助于提高中小金融机构信贷资产的流动性，从而增强金融体系基础部分的力量，尤其对县域金融将起到重要的“强基”作用。

　　众所周知，地方法人金融机构又是扶小助微和支持“三农”的最重要金融力量。央行公告中也指出，此举是为了“引导其扩大‘三农’、小微企业信贷投放”。——其实，这是央行一再强调、社会已经耳熟能详的普惠金融政策。“三农”和小微企业是大众创业、万众创新的主体，而“双创”是新动力的重要来源。可以预见，做好“三农”和小微企业的金融服务，是“养鱼”之策成败的关键。

　　信贷资产质押再贷款这一新工具有助于合理增强银行的风险偏好，并提高政策引导能力。新常态经济下行压力下，银行出于风险防范角度，有着抽贷、压贷、惜贷的内在动力，加大企业生存困难，影响区域经济稳定发展。而基于企业评级的信贷资产质押再贷款，可以增强货币政策的产业引导能力。

　　区域经济尤其是县域经济中，融资能力有限，直接融资渠道依然受限，传统信贷仍然要发挥主渠道作用。央行的新工具，将使货币政策更好地发挥定向调控作用，提高信贷政策与实体经济之间的关联度，发挥金融的支撑作用。

　　此番信贷资产质押再贷款的试点推广，央行看似“注水”，实际意在“养鱼”，其政策指向不在“大”，而在“小”。尽管困难和挑战依旧很多，究其根本，还在于是否能将信贷资源注入实体经济的微观主体，支持实体经济的转型与健康增长，重构增长新动力源。